上周本栏评述10月中开始美国新一轮企业坏消息将陆续公布，原因是众多企业必须为在第3季度倒闭的多间金融机构作大幅投资撇帐，个别公司可能出现历史性的亏损；而多间银行及金融机构将在本周及下周公布业绩，故在坏消息在前的形势下，笔者在上周建议投资者应忍耐至本周，才开始作捞货动作。至今为止，恒指亦跌穿了15000点，加上上周五欧美股市仍有颇大跌幅及波幅，有利于投资者本周趁低吸纳。

　　法国AXA备受压力

　　上周五的美股早段跌幅惨烈，其中一个原因是雷曼资产拍卖价比市场预期为低，平均每100元资产只卖得8.625元。雷曼未破产前持有6000亿美元资产，若以拍卖价计算，总亏损可能高达5000亿美元以上。究竟哪类企业们持有雷曼的资产？相信在第3季的美国企业业绩公布时，便有较清楚的数据公布。笔者翻查数据，纪录上法国的国卫保险公司(AXA) 原来是雷曼的最大单一大股东；不但如是，在两房未被美国政府接收前，AXA亦是房利美及房贷美的第一大和第三大股东，现时欧洲金融危机扩散，日本的保险公司亦遭波及，法国AXA保险宜及早筹谋，预早应付突发性的冲击以免被无辜波及。

　　保持信心牛市会重临

　　市场弥漫着悲情，好像一切都没有希望了。其实，分析股市价值的方式和技巧，在过去数十年来都没有太大的变化，变的只是投资者的信心而已！投资者从贪婪变得绝望，从亢奋转到惊恐，只是反映着投资市场上的周期演变，从一极端转到另一极端去。我们现在看到的，只是投资市场生态现象的一部分，并无特别之处。

　　过去数十年来股王巴菲特都善用着「别人疯癫我胆怯，别人惊恐我冷静」的投资思维。俗气的解释是投资市场原本就是一场资产互换的游戏，赢家和输家其实都是买入同一只股票，分别只是股王买的时候是惊恐价，散户们买入时是亢奋价。经过数十年的互相交换，股王成了千亿富翁，散户们的财富却化于无形。散户们要在市场上重夺财富，必须深明惊恐、沮丧原来就是入市的最佳信息。

　　反弹幅度或有3千点

　　本周就是市场信心尽失之时，笔者必然大胆入市，笔者建议散户们小注跟随，目的并非是短线赚钱，而是从一个满街是血的景况下学习入市胆识，买入一些大市值的优质股，或是蓝筹股。大市值的中资银行股、内房股、龙头保险股、大型基建股及资源股等等，现阶段都呈严重超卖。笔者预计由本周开始，一个技术性反弹浪快将出现，未来反弹幅度由低位计算，可能有2000点至3000点的波幅。惟入市者不宜用孖展借贷，因市况波动剧烈时被追收孖展，可能被震出局；但若以长线持有计算，胜算十分之高？