| 医药板块：行业景气下挖掘投资机会
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2008-10-13 08:50:05作者:来源: 九鼎德盛
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目前上市公司三季度财务报告帷幕已经拉开，许多行业如证券、保险、煤炭、汽车等业绩下降概率较大，作为投资者，在回避业绩预期下降行业的同时，应积极寻找行业景气度较好、延续性较强且具有业绩相对稳定增长预期的板块进行投资。透过A股市场行业分析来看，医药行业不失为行业景气有望延续且有政策面环境支持的板块之一。
分析相关医药行业数据来看，医药行业在2007 年开始整体回暖后，一直保持了良好的增长势头。今年1-8 月，医药制造业实现总产值5067.38 亿元，同比增长了28.51%，增速比2007 年进一步加快；实现利润总额460.09 亿元，同比增长39.82%。上市公司方面, 2008年中期上市公司合计实现营业收入1029.48亿元，同比增长18.68%，实现归属于母公司的净利润72.51亿元，同比增长31.49%，延续了一季度的增长态势。扣除板块内的公允价值变动收益与投资收益之后，板块利润总额同比增长74.42%，整体增速依然较快，延续了非常高的景气度。
从三季度期间大的政策背景来看，医改进一步加速, 9 月10 日，温家宝主持的国务院常务会议审议了《关于深化医药卫生体制改革的意见》，决定再次向社会公开征求意见，会议的召开预示着医改工作的加速。此外，《国家基本药物目录》的制定和正在酝酿的药价政策也将拉动质优价廉的药品需求进一步扩大。这些都为行业发展提供了较佳的发展空间和良好的外部环境。可以预计，我国现行的社会基本医疗保险将会在法律的保障下覆盖面大幅度扩大，十七届三中全会后国家财政将进一步向农村倾斜，发展农村教育、医疗、社保等公共事业，10多亿农民享受医疗保障将带动我国医药市场增长。
目前在深沪A股市场属于医药板块的上市公司超过100家，可以说是一非常庞大的品种板块，但研究认为,尽管医药行业存在行业景气延续及政策背景下的环境支持，但能够在行业竞争中取得较大份额、实现业绩增长的应该是细分子行业中的龙头公司。对于医药板块，笔者认为应紧紧围绕医改主线进行布局，国家医改中医疗服务体系建设的目标---社区医院和新农合主要是为居民提供疾病预防等公共卫生服务和一般常见病、多发病、慢性病的基本医疗服务，医改拉动下，普药和大病重病用药的增长将最为明显，因此普药在基层医疗中将起到重要作用。这就需要高度关注那些从事心血管类药物、抗感染药物、抗肿瘤药物和呼吸系统用药的优势上市公司，比如双鹤药业、新合成、天士力等。而中药子行业、生物制药等子行业中的东阿阿胶、云南白药、上海莱士等均值得逢低进行投资机会的关注。 |
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