政策面决定底部 基本面决定反弹空间

　　上周沪深两市持续前一周的反弹出现较大幅度的上涨，同时量能大幅度放大。相对于前一周深强沪弱的走势上周出现沪强深弱的格局：沪市指数大幅度上涨218.69点，上扬幅度为10.54%，而深圳指数上涨405.27点，合5.66%。同时两市周成交量放大超过1.5倍，日均成交量放大幅度也超过1倍。市场持续放量反弹走势显示投资者的恐慌情绪得到一定程度的遏止。政策面重大利好对投资者信心的挽救起到不可估量的作用。我们认为市场持续反弹有赖于更多实质性利好出台。另一方面，国庆长假一周外围市场并没有因为美国政府救市而出现任何好转，相反美国主要股指出现集体大跌，经济基本面下滑趋势明显，A股难免受到外围市场的负面影响。尽管短线反弹即将面临2300-2500点的强压力区，但由于17届3中全会召开在即，市场对政策面的利多预期较高，因此本周出现大幅回调的概率并不大。基本面上我们坚持由于各项重要经济数据显示中国经济未来难以乐观，未来中国经济由过热和通胀急转直下变为萧条和通缩的风险依然不容低估的判断，因此三季度上市公司的季报数据将决定本次反弹的高度。市场的反转需要基本面的根本改观和外围市场的好转，目前时机尚不成熟。因此操作上建议持仓不动或在市场上扬过程中适度逢技术压力位降低仓位。以防止二次回调的风险。