| 降息对银行股利好有限
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2008-10-10 08:40:06作者:来源: .新.闻.晨.报.刊
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受降息消息刺激，昨日银行股整体冲高回落，尾盘涨跌不一。
降息释放约1300亿元资金 东兴证券研究所研究员王保伦认为，存款准备金率0.5个百分点的下调，对上市银行来说，可释放出大约1300亿元资金，连同9月15日释放出的500多亿元资金，两次下调可向市场注入大约1800亿元的资金量，这些资金或者贷出，或者进入债券市场，其收益率要比存入央行1.89%的利息率高出大约2-5个百分点，这可提高上市银行净利息收入。但释放出来的资金有多少最后转移到信贷领域，还取决于资金供需双方对未来经济走势的判断。如果释放出来的资金很大比例进入债券市场，将会削弱资金的获利能力，对上市银行净利息收入的贡献也将减小。
不同银行影响有差异 尽管银行板块受到的影响有限，但不同的银行受到的影响也有差异。万联证券李双武认为，根据这次降息的特点，定期存款占比大的银行受益较大。存款定期化一直是影响银行业绩的负面因素。这次存款降息中，活期不降，定期降27个基点，三个月定期存款降幅小于半年以上。定期存款降息从一定程度上减轻了存款定期化对银行业绩的担忧，有利于保持银行业绩的稳定。活期存款不降，银行的活期存款资金成本保持不变，因此，像北京银行这样活期存款占比大的银行受益较小，而定期存款占比大的银行受益较大。
目前不是最好建仓时机 分析师表示，目前，银行股的动态加权平均PE在10倍左右，加权平均PB已经降至2倍左右，属于估值相对较低的行业板块之一，接近国际平均估值水平。但进入降息周期中，银行的利差水平会不断下降，利润空间会减小。国海证券研究所研究员冯伟认为，虽然利率的下调会部分缓解银行信贷资产质量下降的压力，但整体仍不容乐观，基本面将面临较大压力。（记者 刘志飞） |
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