【宏观财经要闻】

　　央行决定下调存款准备金率和存贷款基准利率

　　中国人民银行8日决定：从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。

　　点评：这是央行自2002年2月起，央行6年来首次下调人民币存贷款基准利率。此前，央行于今年9月15日宣布，在4年来首次决定下调人民币贷款基准利率的同时，还下调了中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在美国金融危机蔓延、全球金融动荡的背景下，各国央行正相继采取降息等诸多举措提高市场流动性予以应对，来有效提振金融市场信心，促进经济稳定健康发展。此次降息表明央行关注点从通货膨胀向刺激经济转移，由于一次降息难以对经济起到太大作用，预计未来仍将有降息动作。

　　国务院决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税

　　国务院决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

　　点评：我国去年将储蓄存款利息税从20%降到5%，这次免征，是考虑到当前实际利率仍然为负，取消利息税有助于对冲存款利率下调的影响。如果考虑到利息税的影响，存款利率实际下调0.063个百分点。

　　2009年将进一步扩大新型农村金融机构试点范围

　　中国银监会8日宣布，已有61家新型农村金融机构开业，预计到今年底将超过100家。银监会在对新型农村金融机构试点政策和成效进行全面评估的基础上，提出从2009年开始进一步扩大试点范围。

　　点评：新型农村金融机构的诞生，提高了农村地区银行业机构的网点覆盖率，增加了农村金融供给，对支持试点地区农民创业、农户增收和农村经济发展等方面发挥了积极作用。同时，有效激活了当地农村金融市场，信贷支农投放力度明显加大，农村金融服务水平明显提高。

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　　【市场动态】

　　央行一月之内两次出手给出了明确信号

　　周三晚间，中国人民银行宣布：从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，国务院决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

　　这是继上月15日央行宣布降低准备金率和贷款利率之后的第二次行动，较为罕见，此举表示起码几个层面的含义：一是这不是单纯的救市措施，更明确的意义在于经济的“保”增长，这将从根本上改善股市的基础运行环境，缓解投资者对经济下滑的担忧；二是全球股灾当头，美国经济减速已成定局，近期无论是发达经济体、新兴经济体的各国央行都纷纷以降息等举措来挽救经济避免经济下滑过快，中国也在这样的氛围中采取积极的应对措施；三是即将公布的三季度宏观经济数据有可能要比预期的严峻，从而央行提前采取行动放松货币；四是该组合拳在一定意义上既针对经济增长可能下滑的危险、又对股市构成资金供应的利好，有双重意义，可以理解为前期股市救市政策的延续；五是存贷款利率同时下调、而又取消了利息税，存款实际利率受影响没有贷款大，对股市直接的资金流入力度有限。

　　综合来看，在紧急关头中央采取积极应对措施来防止经济下滑风险，尽管短期内存款的实际利率不能较大力度地引导资金流向股市，但是长期来看有望在后续的经济措施推出下缓解市场对于经济的担忧、从而改变投资者的看法，有一定的积极意义。不过，在全球通缩阴影的困扰下，该举措力度虽然较大、但和其他国家央行的动作相比也不能算大，仍然无法彻底根除市场的疑虑，后续货币政策是否能够持续松动也仍然未知，估计大盘冲高力度有限。