| 蒙牛：前景乐观中线看俏 毒奶事件带来新机遇
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2008-10-09 10:14:24作者:来源: 香港文汇报
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道指跌穿10,000点，投资者用脚投票，表示对环球经济前景不感乐观，从各地股市、商品市场及外汇市场的表现，都反映投资者对风险极之抗拒。陆续有大型金融机构出事对市场信心有极大打击，而且其连锁影响亦不容忽视，后市依然是以偏淡为主。可是，危机会促使各国联手救市，会为股市带来反弹机会。
蒙牛(2319)股东近月经历不少波折，8月初被大股东金牛及银牛合共配售5,700万股旧股，已曾为股价带来压力，然而，在大市气氛欠佳的情况下，蒙牛的股价都没有借此坏消息而大跌，反映市场对此股的未来前景依然乐观。可是，上月的毒奶事件发生后，蒙牛股价立即出现灾难式急跌。
毒奶事件对蒙牛带来了实际的经济损失，据内地媒体报道，事实会为蒙牛及伊利两大乳品企业带来100亿元人民币的损失，然而，对品牌上的影响，严重性较实质损失还要更得到重视，故此，我们要关心的是蒙牛如何及能否重建品牌形象。
毒奶事件带来新机遇
由于三聚氰胺的来源是原奶，而蒙牛是从各地方奶农购入原奶，故此蒙牛并不是毒奶的始作俑者，蒙牛只是对原奶的质量检验出现了疏忽。事实上，在事件发生前，三聚氰胺不属于国家质量监测标准的范围之内，企业无监测的意识及手段都可以理解。为了重建品牌形象，蒙牛已经加强检验原奶，以及确保出厂产品不含有毒物质。另外，蒙牛亦表示以后只向优质奶农收购原奶，并会全面自检生产程序及改善内部及对外传讯。
只要蒙牛能恢复投资者信心，毒奶事件亦会带来一些机遇。首先，事件提高了国民对相关产品的卫生及安全问题的关注，较小的品牌相信会被市场淘汰，蒙牛始终是内地名牌，只要能重建市场信心，对将来的产品销量及订价都有正面影响。
第二，工信部部长李毅中表示，将从规划、政策、标准三个方面着手，包括完善产业政策，提高准入门槛，严格行业准入管理。提高乳制品行业准入门槛，将会减少出现新竞争对手的机会。
行业集成具并购机会
第三，发改委较早前发布的《乳制品加工业产业政策》中，已表示支持内地企业通过合并、联合、重组等形式组建一批年销售收入超过20亿元人民币以上，具先进水平及国际竞争力的大型乳制品企业集团。经过毒奶事件，相信较小型的乳制品企业将更难生存，而中央亦会加快推动行业集成，相信会为蒙牛带来并购机会。
毒奶事件令蒙牛股价由20元以上一度急跌至7元以下，由于蒙牛具有良好的品牌、内需概念及高盈利增长，此股一直以较高的估值交易，对于投资者来说，事件无疑是制造了低吸机会，以蒙牛现价9.09元计算，市盈率只有12倍左右，相对以前一直维持20倍以上的市盈率，现时的估值实在十分吸引。
技术上，蒙牛股价于周一(10月5日)能逆市上升5%，反映有资金趁低吸纳，股价连日回升，MACD出现入货讯号，成交量亦配合升势，投资者不妨趁低吸纳作中线投资。(香港文汇报 司马敬)
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