上周大盘风云变换。周四上午大盘危机四伏,沪市直接撞击1800点大关,多只权证盘中跌幅超过20％,深高CWB1、葛洲CWB1、康美CWB1、中远CWB1瞬间打至跌停。好在当日下午银行股异军突起，带动大盘上涨，权证也大幅反弹，但最终所有权证仍然没有一只红盘报收，权证风险在大盘大幅振荡下集中得到释放。即使是溢价率负18％的钢钒GFC1也下跌了1.08％，钢钒GFC1当日最高跌幅同样超过10％，由此可见，判断权证是否有投资价值，仅仅依据溢价率是不够的。

　　大盘周五可谓否极泰来，1800点管理层终于打出救市组合拳令投资者情绪亢奋，所有股票全部涨停，在买不到股票时聪明的投资者把眼光转向权证，充分利用权证的杠杆效应放大收益，致使所有的权证都被巨大的买盘封在涨停板。

　　目前两市权证杠杆最高的是石化CWB1，其杠杆为3.09倍，周五石化CWB1的涨幅也最高，达到53.88％。其次是武钢CWB1，其杠杆为2.47倍，武钢CWB1以涨39.5％位居第二。由此可见在正股涨停板时，其权证涨幅与杠杆密切相关。

　　正常情况下，由于权证具有杠杆效应，当正股价格变化时，权证价格变化的幅度要大于正股变化的幅度。假设某认购证的有效杠杆为2，则正股上涨10％，理论上权证应该上涨20％；同理，正股下跌10％，理论上权证应该下跌20％。