债券基本情况
 
    有担保品种：发行规模为30亿元

　　期限为5年期固息

　　票面利率为5.5%

　　无担保品种：发行规模为29亿元

　　期限为5年期固息（3＋2投资人回售权）

　　票面利率为7.0%

　　参照已上市公司债的基本情况，08宝利债和万科债的评级相同，期限相近，但万科债含有回售权，因此，万科债更具投资价值，不考虑含权价值，上市首日债券收益率预计区间为：4.8%～5.40%，预计价格区间为：106.85元～108.73元。

　　万科公司债在第三年含有投资者选择回售权利，如果不行权，发行人有权选择调高票面利率1-100bp的权利。

　　若3年后发行人选择上调票面利率1bp，那么含权价值约为2分钱；如果票面利率上调100bp，含权价值约1.54元；其他情况的含权价值可按上调幅度与上限的比例近似计算。

　　而根据目前的市场情况判断，届时发行人很可能选择不上调票面利率（即上调1bp），而投资者继续持有，此时含权价值较低，可以忽略。

　　综上分析，预计无担保万科债首日上市价格区间为：106.85元～108.73元。