市场动态：8月末权证市场共有19只权证，流通总量为90.75亿份，流通总市值为210.84亿元，较上月末下降21.2％。

　　市场行情：8月沪深300指数下跌14.74％，权证和正股都全盘收绿。

　　正股平均下跌17.4％。权证则平均下跌18.1％，跌幅最大的是马钢CWB1、钢钒GFC1和武钢CWB1三只钢铁认购证，均下跌30％左右。

　　8月份权证市场占A股市场的成交比重有所增加，总成交量占A股市场的178％；总成交金额则占A股市场的44％。

　　交易情况：8月份权证市场继续低迷，但由于在个别交易日出现全面暴涨，且投资者出货止损愿望较强，因此全月交易数据均较上月高，日均成交量为76.85亿份，日均成交金额为164.46亿元；日均换手率为84.97％。小盘认购证的换手率较高，日照CWB1和康美CWB1的日均换手率均高达200％左右；钢铁、石化等大盘认购证和阿胶EJC1的换手率则较低，其中阿胶EJC1仅为30.2％。

　　估值水平：期末认购权证的市场价格几近理论价值的10倍，上港CWB1的估值水平最高，为50倍；其次是上汽CWB1，为37倍；云化CWB1、钢钒GFC1和阿胶EJC1的估值水平也偏低，均在1倍左右。权证的平均隐含波动率和平均溢价率分别为151.46％和109.73％，平均杠杆倍数为2.2倍。上汽CWB1和深高CWB1的溢价率仍然最高；阿胶EJC1的溢价率仅为2.87％；钢钒GFC1和云化CWB1的溢价率仍为负，且低于-10％。

　　9月份投资建议：1）市场悲观情绪涌现，宜以观望为主，等待价内低溢价权证的投资良机：目前只有马钢CWB1、钢钒GFC1、云化CWB1和阿胶EJC1四只权证处于深度价内，并且具有内在价值，溢价率也较低；2）把握高杠杆权证的交易型机会：目前杠杆倍数最高的两只权证是石化CWB1(4.0倍)和武钢CWB1(2.9倍)；3）留意低价权证的高流动性：目前两只大盘权证石化CWB1和宝钢CWB1，价格均低于1.3元。