昨日央行发行了900亿元一年期票据和600亿元的正回购
 
    昨日，央行在发行利率继续持平的情况下，发行了900亿元一年期票据，这一规模在上周820亿发行规模的基础上继续增加了80亿元。市场人士表示一年期央票正成为央行回收流动性的主打品种。

　　来自市场人士的普遍预期，CPI涨幅将继续回落，甚至有可能回落至5.5%以内。分析人士表示，其实这一预期已经提前被市场消化，预计对债券市场产生进一步向上的推动力有限。

　　央行主推一年期品种

　　在近两周的公开市场操作中，央行持续加大资金回笼力度，其中，一年期央票无疑是央行回收流动性的一个主要品种。上周二及本周二发行总额达到1720亿元。昨日发行的900亿元央票价格为96.10元，中标收益率连续第36周持平于4.0583%。同日，还通过正回购回笼资金600亿元。与之相比，在上周四发行的三个月和六个月的央票规模则只有190亿元、10亿元。

　　国海证券固定收益部陈亮分析说，尽管当前市场资金面比较宽松，但6个月的央票3.6969%的收益率偏低，很难获得机构更多的青睐，这是其发行规模比较小的一个主要因素。

　　“对于政策的下一步走势，还不是很明朗。因此，对机构而言，为了防范政策变动而带来的风险，对期限太长的品种也采取了回避的态度。在这种情况下，一年期央票成为了一个最好的选择。”陈亮表示。

　　央行继续净回笼态势

　　统计数据显示，上周央行共回笼资金1190亿元，这也是公开市场中连续四周出现资金净回笼。分析人士表示，鉴于银行间流动性仍比较充足，料近期央行仍将维持资金的净回笼趋势。此外，在央行的公开市场操作方面，市场人士关注的另一个重点是三年期央票何时会恢复发行。同时，市场也在预期货币政策是否还会进一步的放松。

　　分析人士表示，即将公布的CPI数据仍将延续回落趋势，甚至可能回落至5.5%以内。国家统计局此前公布的数据显示，7月份CPI涨幅为6.3%，已经连续三个月出现回落。

　　该人士认为，CPI回落无疑有助于减轻通货膨胀的压力，为下一步在预防经济增速有可能大幅减缓时提供了更多的回旋空间。但综合目前的情况来看，经济增长仍属于正常水平，货币政策仍将延续在信贷上的结构性调整。

　　利好已被提前消化

　　在市场宽松的资金面以及股市仍无好转的支撑下，交易所债市走势强劲，并已经连续多日创出新高。

　　昨日，上交所企债指数延续前几天的强势，以阳线报收。盘中曾一度创出120.60点的新高。该指数已经连续6天收阳。与之相比，国债走势同样也毫不逊色。昨日，上交所国债指数盘中再度创出114.48点新高。

　　就后市走势而言，支撑其近段时间走强的基本面并未改变。不过，陈亮认为，CPI的回落从理论对市场是个利好，但由于这种回落预期之前就已经被充分消化，固对债券市场走势不会再有太大的推动作用。下一步，债券市场能否有进一步的突破，还是取决于资金因素。