| 权证周评：轻仓滚动操作 关注正股走强的权证
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2008-09-09 10:40:44作者:来源: 齐鲁证券
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表5 各权证估值指标一览
代码 名称 最新价格 内在价值 时间价值 溢价率(%) 隐含波动率 剩余存续期(天) 杠杆比率
031002.SZ 钢钒GFC1 3.93 5.70 0.00 -18.34 0.00 98 2.45
031005.SZ 国安GAC1 5.70 0.00 5.70 169.90 225.78 385 1.52
031006.SZ 中兴ZXC1 7.97 0.00 7.97 136.05 123.64 535 2.50
031007.SZ 阿胶EJC1 9.54 7.75 1.80 13.63 160.32 316 1.38
580010.SH 马钢CWB1 1.63 0.84 0.79 19.34 176.20 85 2.51
580012.SH 云化CWB1 36.57 43.77 0.00 -11.70 0.00 184 1.68
580013.SH 武钢CWB1 2.26 0.00 2.26 70.65 141.99 224 3.07
580014.SH 深高CWB1 2.88 0.00 2.88 221.41 200.31 420 1.77
580015.SH 日照CWB1 4.51 0.00 4.51 67.95 259.81 89 2.46
580016.SH 上汽CWB1 2.72 0.00 2.72 389.90 178.01 490 2.23
580017.SH 赣粤CWB1 3.87 0.00 3.87 193.29 148.70 542 2.15
580018.SH 中远CWB1 5.76 0.00 5.76 167.24 215.99 355 1.66
580019.SH 石化CWB1 1.19 0.00 1.19 121.38 88.95 545 4.15
580020.SH 上港CWB1 1.76 0.00 1.76 130.18 212.05 183 2.48
580021.SH 青啤CWB1 3.59 0.00 3.59 107.28 137.80 410 2.37
580022.SH 国电CWB1 2.08 0.00 2.08 81.80 98.07 624 2.53
580023.SH 康美CWB1 2.50 0.00 2.50 112.53 261.89 263 1.48
580024.SH 宝钢CWB1 1.16 0.00 1.16 130.42 102.25 667 2.78
580025.SH 葛洲CWB1 1.87 0.00 1.87 110.77 170.43 493 1.64 四、本周展望及投资建议
对于正股市场，上周五在外围股市重挫和市场预期扩容压力加大影响下，上证指数开盘即跌破了牛熊分界线2245点，最终勉强站上整数关口。我们认为市场在经历短期加速下跌后，未来下跌空间将逐渐缩小，但当前的弱市格局单靠市场自身的力量是很难改变的，后期投资者应密切关注是否有实质性利好政策出台及市场成交量情况。
在权市的投资操作上，建议投资者谨慎介入市场，控制投资风险。尤其是小盘权证，经历前期的热炒后，估值不断走高，9月份面临着较大的回调压力。另外，从上周后几个交易日成交额的不断萎缩可看出主力资金有不断抽离市场的迹象，说明在宏观经济面临较多不确定性等诸多不利因素影响下，市场信心却失，多数资金处于场外观望，而待时机成熟后预计很可能会进入正股市场寻找投资机会。
在具体投资品种上，建议关注正股有上涨预期的权证品种，轻仓滚动操作。此外，可关注流通盘较大的权证品种如钢铁类、石化权证等的后期表现，一方面其回调压力较小，相对抗跌；另一方面其正股往往都是大盘股，若市场后期能出现一波反弹行情，大盘权重股很可能会有较好表现，相应地对其权证将有一定的带动作用。
投资者可关注新发权证的信息。继上周S三九（000999）刊登调整股改方案公告，取消了拟同时发行S三九认购权利和认沽权利的方案后，目前有19家上市公司已经通过董事会预案或者股东大会表决的方式确定了发行权证，投资者可积极关注这19家公司权证发行的动态，积极参与。
表6：即将发行的权证
正股简称 正股代码 方案进度 类型 发行人
皖通高速 600012 董事会预案 认购权证 安徽皖通高速公路股份有限公司
东软集团 600718 董事会预案 认购权证 东软集团股份有限公司
民生银行 600016 股东大会通过 认购权证 中国民生银行股份有限公司
江淮汽车 600418 股东大会通过 认购权证 安徽江淮汽车股份有限公司
安阳钢铁 600569 股东大会通过 认购权证 安阳钢铁股份有限公司
中国平安 601318 股东大会通过 认购权证 中国平安保险(集团)股份有限公司
华电国际 600027 股东大会通过 认购权证 华电国际电力股份有限公司
云铝股份 000807 股东大会通过 认购权证 云南铝业股份有限公司
柳钢股份 601003 股东大会通过 认购权证 柳州钢铁股份有限公司
王府井 600859 股东大会通过 认购权证 北京王府井百货(集团)股份有限公司
双良股份 600481 股东大会通过 认购权证 江苏双良空调设备股份有限公司
中国船舶 600150 股东大会通过 认购权证 中国船舶工业股份有限公司
粤高速A 000429 股东大会通过 认购权证 广东省高速公路发展股份有限公司
东阳光铝 600673 股东大会通过 认购权证 广东东阳光铝业股份有限公司
博汇纸业 600966 股东大会通过 认购权证 山东博汇纸业股份有限公司
四川长虹 600839 股东大会通过 认购权证 四川长虹电器股份有限公司
西宁特钢 600117 股东大会通过 认购权证 西宁特殊钢股份有限公司
四川美丰 000731 股东大会通过 认购权证 四川美丰化工股份有限公司
鄂尔多斯 600295 股东大会通过 认购权证 内蒙古鄂尔多斯羊绒制品股份有限公司
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