受美元强劲反弹、原油下跌等因素影响，伦敦金从7月中旬每盎司988美元暴跌至9月初800美元附近，黄金(资讯,行情)牛市难道就此结束了么？笔者认为黄金在短期内受基金抛盘压力会在800美元附近整理，但在美国信贷危机继续蔓延和国际地缘政治危机的推动下，金价未来仍然会走强，年底仍有望重新回到900美元以上。

　　基金抛售短期内对金价构成较大压力

　　近期基金大幅减持黄金多头头寸，导致金价出现持续下跌，为金价短期走势带来较大的压力。美国CFTC的最新黄金持仓报告显示，基金净多持仓量在8月份持续降低，由18.23万手减少到10.54万手（1手等于100盎司），减持幅度达42.2％，其中基金多头持仓减持幅度达6.5万手。

　　8月份全球最大的黄金ETF基金SPDR的黄金持有量减少22吨，持有量由673吨下降至651吨，下降幅度达3.3％，而9月3日又减持9.2吨，SPDR基金对金价短期走势持谨慎态度，这反映出黄金的投资需求在美元走强后有所减弱。此外，世界黄金协会统计显示，二季度全球黄金需求下降18.8％，而供给增长1％，供需不平衡导致金价二季度以来大幅下跌。