| 08月08日机构晨会精华
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2008-08-08 10:15:30作者:来源: 证券通
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截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：
光大证券——对消息面未作关注。对大盘趋势发表看法，认为为随着奥运题材的兑现，不排除预期政策利好的早期入市资金有离场的可能，在成交量依然无法有效放大的情况下，弱市格局没有改变。
海通证券——对上半年全国财政盈余超万亿元给予了关注，分析认为，财政收支的巨大盈余赋予了政府极强的经济调控能力，从这个角度来讲，未来经济硬着陆的概率很小。但是，我们看到政府收入的增长超过企业盈利和居民收入的增长，这说明更多地财富向政府手中集中，而政府运用资金的效率远低于市场主体。减税则可以将财富支配权更多地交到市场主体手中，提高资金利用效率，可能比目前采取的信贷松动举措效果更好，对经济发展更为有利。对大盘趋势发表看法指出，目前23 个发达国家除加拿大外，股市基本都经历过20%或20%以上的跌幅，熊态倍显；在摩根斯坦利新兴市场指数中的25 个国家，除约旦和摩洛哥外，全部为熊市。在普天同熊的环境下，投资者需要学会如何与熊市相处。熊市重质，价值型的现金牛类的公司应是首选。选择业绩增长稳定、现金流丰富且股利高派息的公司。该类公司已经具有了准固定收益的特征，这符合熊市氛围下的大类资产配置策略精神；同时相比纯债券又多了攻防兼备的特征。在当前股价已大幅回落的情况下具有现实意义。
国联证券——对财政盈余超万亿给予了关注，分析指出，上半年税收的同比增长远远超过了国内生产总值的增长速度，减税是否已迫在眉睫又成为关注的焦点问题。在通胀走高、居民收入走低的情况下，减税就变正是良机，既可以推动财税体制改革，为经济进一步市场化变革创造条件，又可以给企业和民众带来活力。对大盘未来走势发表看法指出，南车2.2万亿规模的冻结资金表明市场目前说缺乏的核心因素不是资金，而是投资者的信心。国际大宗商品价格走势是否转熊，信贷规模微调对中小企业的业绩的帮助以及奥运行情落空后股民信心的恢复都需要等待时间验证。短期来看，国内外复杂的经济走向未明朗的前提下，市场的格局仍将平稳整理、静待突破。投资者需要更多的耐心和谨慎，轻仓观望不失为最佳投资选择。
天相投顾——上半年全国单位GDP能耗同比降2.88%进行了分析，评论认为单位GDP能耗下降一方面与从高能耗行业转向低能耗行业的产业结构调整有关，另一方面则与行业内的节能减排有关，例如钢铁、有色、煤炭等行业淘汰落后产能、技术升级提高能源利用率等。国际能源价格大幅上涨以及6月成品油价格和电力价格的上调刺激企业加大节能力度，有利于经济朝集约型转变。国际油价的回落为调整国内成品油价格提供了有利条件。预计下半年随着CPI的继续回落，成品油价格还将继续调整，进一步理顺价格体系，同时促使企业进一步节能降耗。对大盘趋势发表看法，认为近几日基金重仓股的杀跌表明现在进入了熊市第二阶段，原本报团取暖的基金开始相互倒戈。前期强势股的抛物线曲线让个人投资者增加了市场恐慌心理。实质上基金的这种调仓还是以行业的基本面为依据的，当一个行业的高景气维持一段时间往往会遇到各方面因素，迫使其进入景气下滑阶段。所以对行业的判断上要保持超前一点的观点，目前油价虽有小幅反弹但已经失去再创新高的可能，油价基本属于回落趋势了，因此可适当关注受益油价回落的行业。
兴业证券——对财政部表示增值税转型改革试点范围将扩大至汶川地震受灾严重地区以及将抓紧研究增值税转型在全国范围内推开表示了关注。分析指出，下半年财政支持比较重要的方向是增值税改革在全国范围内的推行。在十一五规划中明确提出，2006 到2010 年将在全国范围内实行增值税由生产型转为消费型。消费型与生产型最大的不同在于，企业购进的机器设备等固定资产投资将不再课税。这将直接减少企业税负，增加企业利润和现金流；并且，有利于提高企业投资设备改进技术的积极性，对从微观层面促进经济转型有重要意义。同时，有望拉动相关设备制造业的需求。对大盘趋势发表看法认为，市场观望气氛浓厚，短期预计维持震荡，中期依然谨慎。短期关注政策博弈下的结构性机会，特别是，估值相对合理、行业景气度比较确定的蓝筹股，包括，金融、商业、食品饮料、信息服务、铁路等等，以及长三角区域的机会。中期保持动态防御型仓位。 |
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