| 油价暴跌 部分行业受益
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2008-07-21 08:58:57作者:来源: 成都晚报
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石化行业 利好两大集团
本次原油价格下降，有利于中国石化、中国石油两大集团业绩提高。
在静态情况下，原油价格每回落1美元/桶，中国石化和中国石油的每股收益将相应增加0.03元和0.01元。可见，中国石化对原油价格的敏感性更强。
由于中国石化进口原油量较大，从短期角度讲中国石化更有利一些。但进口原油增值税返还75%政策可能会在三季度取消，对中国石化相当于每月减少70亿-80亿元的补贴，即便1年按900亿进口原油退税减70%计算，公司利润因此下调630亿，另外，由于成品油调价在6月20日，公司二季度经营情况并不好，存在中报风险。因此，从长期角度来讲，更应关注中国石油。
航空运输 前期跌幅大
国际原油价格暴跌将有利于航空航运企业降低成本，对于航空板块和航运板块是一大利好。航空板块和航运板块由于前期跌幅较大，在大盘反弹之时，容易受到资金的关注，此外受到两岸直航开通利好，以及人民币长期升值趋势未改，有望展开一轮反弹行情。
具体操作上，航空板块的5只股票由于中长期基本面难以改观，以短线操作为主，快进快出，主要考虑中国国航、上海航空、海南航空为操作对象；航运板块由于业绩优良，可以适当持股，中线操作，主要以中国远洋、长航油运为关注对象。
化工行业 扩大需求
次贷危机的影响仍在不断扩散，这对全球经济将带来负面影响，并继而抑制原油的需求，可能导致油价下跌。这一幕如果发生的话，对国内产业的影响总体是正面的，即便一些化工企业毛利率会下降，但需求会因此得到释放。
总体上国内对化工品的需求形势没有改变，除非国内经济增速放缓拖累需求，化工行业的整体毛利率水平才会下降。具体而言，化肥子行业仍可被看好；煤化工则受制于上游煤炭价格上涨的压力，但龙头企业的盈利能力应比较突出。
汽车橡胶 成本降低
橡胶制品的原材料主要有天然橡胶和合成橡胶。原油价格的下跌将降低合成橡胶的生产成本并拉动天胶价格下行。油价的持续下将会降低人们养车的费用，增加购车意愿，增强汽车的销售。
2008年以来，尽管汽车行业销量增长19%，重点汽车企业集团利润总额增长37%，但汽车股普遍下跌50%以上，并且市场的恐慌情绪仍然没有得到有效的缓解，高通胀、成本压力和油价上涨是投资者主要担心的风险；
由于价格管制，国际原油价格的攀升并未对国内汽车产业造成直接冲击，6月20日成品油价格的上调成为最后一只落地的靴子，分析人士认为未来行业销量增速和上市公司业绩的预期都将得到进一步修正，行业最差的情况即将在未来几个月内出现。（记者 谢沵涵）
○记者观察
油价暴跌给A股带来机遇
受国际油价暴跌影响，纽约道琼斯指数连续两天大涨，上证指数也在7月18日尾盘出现逆势拉升，中石化领涨大盘，上涨幅度超过7%，中石油上涨超过2%，石油石化板块集体走强。
本次原油价格下降，有利于中国石化、中国石油两大集团业绩提高。由于中国石化进口原油量较大，从短期角度讲中国石化更有利一些。但进口原油增值税返还75%的政策可能会在三季度取消，对中国石化相当于每月减少70亿-80亿元的补贴，即便1年按900亿进口原油退税减70%计算，公司利润也将因此下调630亿，另外，由于成品油调价在6月20日，公司二季度经营情况并不好，存在中报风险。因此，从长期角度来讲，更应关注中国石油。
中国石油储量接替率大于1，也就是说，公司动用的年度全部产量不如公司年度内新增储量大。而且从储量估值角度来讲，中国石油估值应大于16.31元。因为中国石油每股资源量为0.116桶， 埃克森美孚每股资源量4.32桶，每股股价88美元，相当于中国石油储量估值为2.33美元，约为16.31元。由于中国石油开采成本只有埃克森美孚的60%，储量估值应大于16.31元。
因此，国际油价的下跌，给中国石油和中国石化带来更大的赢利预期，这对他们来说是实实在在的利好，这就给他们带来了上涨的契机，由于中国石油和中国石化在股市权重，它们会起到一个中流砥柱的作用，从而稳定大盘的继续下跌，甚至会引领大盘回到反弹之路。（谢沵涵） |
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