经历了连续三个交易日的大幅下跌之后，华尔街金融股终于在美国当地时间7月1日趋于稳定。此时距离次贷危机大规模爆发已一年有余，这场危机依然阴云不散。

　　一个多月前，美国的政策制定者和华尔街人士众口一词，“次贷危机最坏的时候已经过去了”。

  　但当华尔街即将在七月中旬迎来第二季度财报时，他们自己的研究机构却纷纷在分析报告中下调整个证券行业的盈利预期，以及竞争对手的股票评级。

　　这引发了一场不小的股灾，最近几天的暴跌已导致多家华尔街公司股价跌至最近十余年的最低点。在刚刚过去的6月份，金融股整体又下跌了17％。

　　另一方面，伴随着房价的持续下跌，抵押贷款的违约率还在上升，这造成了金融机构的进一步损失，为维持资产负债表的强度他们必须继续融资。

　　美国投资银行Roth capital副董事长、前美林全球首席经济学家Donald Straszheim在接受本报记者采访时说，股价的持续下跌让银行和证券公司的再融资行动变得非常艰难。

　　而在美国国内金融困境丝毫没有缓解迹象之时，一些新兴市场国家可能爆发危机将造成华尔街新的损失。这种情况下，对华尔街失去信心的不再只是投资者了，还包括他们自己。

　　金融业的糟糕状况，再加上油价持续上涨对全球经济的负面影响，拖累道琼斯工业股票平均价格指数在上周五较之前的高点下跌超过20%，已经符合熊市的技术性定义了。

　　华尔街投行互降评级

　　6月26日星期四是糟糕的一天，道指当天暴跌358点(跌幅3.03%)，至2006年9月以来的最低水平。

　　在曼哈顿中城的一家对冲基金办公室里，原本打算在当天收盘后接受记者采访的基金经理取消了计划安排。一边看着股价图一边摇头的他实在没心情讨论基金的未来发展大计。

　　投资银行高盛公司当天早上的一份研究报告是引发金融股暴跌，并拖累整体股市的导火索。

　　在其报告中，高盛分析师William Tanona将美国证券经纪行业评级由“具有吸引力”下调到“中性”，行业的“基本面还在继续恶化，但恶化的程度比我们原本预计的还要糟糕”。

　　Tanona在将美林公司2008年盈利预测由每股盈利8美分下调到每股亏损3.55美元的同时，将花旗集团的评级列为“强烈卖出”(conviction sell)。

　　高盛预计，美林第二季度与次贷相关的资产减计将达到40亿美元，而花旗为89亿美元。

　　将火力对准自己的同行，多少显得有些“残忍”，但高盛自己也未能幸免。就在同一天，Wachovia分析师将高盛股票评级由“表现优于大盘”调整为“与大盘持平”。

　　尽管如此，该公司的分析师Douglas Sipkin还是将高盛股票列为证券经纪行业的首选，但是在全球商品价格高涨、经济前景不明的情况下，Wachovia认为华尔街公司在夏季的增长会进一步减缓。

　　这些只是评级下调大战中的一部分。

　　6月24日，瑞士信贷分析师Susan Roth Katzke削减了其对于花旗的盈利预测，并预计花旗第二季度将损失60亿到100亿美元。

　　之前一天，她就削减过对于美林的盈利预测，并同时警告，美林可能会通过出售其在布隆伯格(Bloomberg)或者黑岩(BlackRock)的股份来进行筹资。

　　Katzke在瑞信的同事Daniel Davies则瞄准了其对手瑞银(UBS)，认为瑞银管理层将面临重整局面的巨大挑战，将其评级从优于大盘调整为中性。

　　6月23日同一天，美国银行分析师Michael Hecht说，他原本预计美林和瑞银二季度每股盈利将是正值，但现在将两家公司的预期分别调整为每股亏损1美元和1.7美元。

　　美林看起来成了众矢之的，就连不知名的小券商Sanford C. Bernstein和Buckingham Research Group也发布了对于其股票的负面报告。

　　与此同时，摩根大通也下调了其对于摩根士丹利的评级。《商业周刊》评价说，华尔街券商现在是“彼此间残忍地训练着分析火力”。