三主力密谋大换仓(附股)

　　2007年报和2008年一季报前不久披露完毕，我们根据上市公司前十大流通股东数据，对QFII、保险、券商一季度末的持仓情况进行了统计分析。

　　一季度QFII共现身137只A股的前十大流通股东名单，其中新进34只、增持24只、减持49只，持平30只，2007年末持有而今年一季度从十大流通股东中退出的个股有57只。QFII持有市值较重的个股，一季度多数遭到减持，一季度末持有市值前五名个股分别是美的电器(000527)、中联重科(000157)、白云机场(600004)、大同煤业(601001)和世茂股份(600823)。深天马A一季度末前十大流通股东中，云集了马丁可利资产管理公司、摩根士丹利等7家QFII，美的电器、晋西车轴(600495)两家公司十大流通股东中也均有5家QFII入驻，此外铁龙物流(600125)、中兴商业(000715)等15只个股也分别被2家以上QFII持有。数据显示，这些QFII扎堆持有的品种，主要集中于消费、机械、交通运输三个板块，显示出在通货膨胀升温和经济增长下滑背景下，QFII更加注重防御性，持仓偏向于产业链下端的消费板块及具有防御特征的运输板块。

　　一季度末QFII持股数量合计为8.6亿股，市值为175.3亿元，分别较去年底减少了26.12%和39.76%。三季度末QFII重仓的前三个行业分别是家电、机械、煤炭，其中QFII持有的3家家电行业个股，除美的电器一家被减持外，格力电器(000651)和苏泊尔(002032)两家公司均被加仓，而去年末QFII持有的6家煤炭行业个股之中，平煤天安(601666)、国际实业(000159)两家十大流通股东中已无QFII身影，兖州煤业(600188)一家被减持，无一家增持，这与基金等其它机构一季度增持煤炭行业个股表现有所不同。以3月末收盘价计算，化纤、酒店旅游、园区开发、机械等行业QFII的持股市值较去年末有所增加或减小很少，而石油、软件及服务、日用品、造纸包装等行业持股市值的减少幅度则较大。

　　一季度末保险公司共出现在199只A股的前十大流通股东名单中，其中新进和增持的个股分别有62只和46只。一季度末保险重仓的前三个行业分别是金融、铁路运输、煤炭，前五只重仓股分别是中信证券(600030)、浦发银行(600000)、工商银行(601398)、大秦铁路(601006)和建设银行(601939)。

　　值得注意的是，部分个股一季度原保险机构所持有的限售股份获得流通，因而一季度末十大流通股东中显示保险的持股数量大幅上升，其实这并未表明保险在一季度增持。比如万科A十大流通股东中的“中国人寿(601628)保险（集团）公司—传统—普通保险产品”，浦发银行十大流通股东中的“中国平安(601318)人寿保险股份有限公司—传统—普通保险产品”和“中国平安人寿保险股份有限公司—分红—个人分红”等，这些看似保险机构增持的股份，其实均是来自于以前本已持有的限售流通股股份。

　　考虑到由非流通股转为流通股的情况，一季度保险对农林牧副渔、通信、软件及服务电气设备等行业有所增持，而对石化、建筑业、造纸包装、供水供气等行业减持明显。一季度保险增持了多只中小板个股，其中持股占流通股本比例在6%以上的个股有4只，分别是东华合创(002065)、浔兴股份(002098)、远光软件(002063)和中材科技(002080)。

　　券商（不包括集合理财产品）一季度增持的行业有金融、造纸包装、有色等，对石油、石化、电力等一季度业绩大幅下滑的行业减持幅度较大。可见，券商选股更加注重行业的盈利能力。一季度末券商持股市值前五个行业分别是金融、医药、化工、机械和煤炭，持股市值前五名个股分别是兴业银行(601166)、S哈药、中国神华(601088)、城投控股(600649)和烟台万华(600309)。(上海证券报)

　　机构资金灾后五日净流入134亿

　　昨日A股市场放量下跌，基金经理们并不慌张，他们在期望市场的短期技术反弹的同时，认为市场或将维持目前的两难境地，既难大涨，又难大跌，震荡不断。不过，灾后5日来，以基金为首的机构资金却在连续净流入。

　　大智慧topview数据显示，5月13日到19日五个交易日，包括基金在内的机构资金的确在增仓，资金净流入约134亿元，其中银行、钢铁、煤炭石油，处于净流入状态。但需要考虑的另外一个因素即是新基金的资金入市。根据Wind资讯统计，4月以后成立、入市的新股票型基金共有7只，以80%的仓位来计，资金量约92.8亿元。一位券商人士坦承，对基金等机构投资者而言，地震等因素只能是对风险或机会的考量。

　　“关注阶段性的反弹。”北京一位基金经理认为昨日市场的长阴线下跌也属正常，“持续阴跌之后有个急跌正是市场情绪的反映。”不过他也认为，虽然受宏观经济的影响和对企业盈利的担忧，近期A股难以迅速上攻，但A股已初具估值优势，所以下跌空间也并不大，“但是之前热点的持续回落还是会让市场陷入新的迷茫。”他称，现在最好的策略就是认真研究个股。

　　而一位基金研究人士认为，自A股3000点反弹以来，基金一直在卖出，“仓位或许有几个点的显著下降。”而上海一位基金人士也表示，他所管理的基金的确借此轮反弹进行了一定的调整，卖出了后期不看好的一些个股。

　　一位私募基金人士认为A股近期的表现不会平稳上涨，他的悲观即来自对宏观经济的担忧。

　　但市场也有不同意见。国金证券徐炜认为，从对A股市场的影响来看，上市公司受损的范围比较小，所以对A股市场影响也比较有限。相反，由于此次区域基础设施破坏比较严重，水泥、医药、钢铁等基建相关行业，以及川渝等地的上市公司会受益于灾后的重建。信达证券认为，市场已经度过了最危险的时期，反弹格局有望延续，后市不排除上攻4000点整数关口的可能。

　　与此同时，上投摩根基金公司昨日宣布即将恢复中国优势和阿尔法两只基金的日常申购业务。这是上投摩根旗下基金近一年来首次全部开放申购，上投摩根表示，这充分表明了上投摩根对市场的信心。（第一财经日报 武慧慧）

    表1: 部分QFII一季度新进和增持个股一览表