新能源：业绩增长迅速行业正蒸蒸日上

2008-05-05 14:10:51作者:来源: 国金证券

    投资要点

    全球主要新能源上市公司2007年年报基本公布完毕，总体来看业绩增长明显，多数公司盈利能力亦不断提高，与行业正蒸蒸日上的大背景相符合；风电方面，主要整机及零部件企业均公布了创纪录的收入数据，盈利能力也大多较之前有一定提高；

    全球第一大风电整机企业Vestas的毛利率17%，为近年来的新高，表明度过齿轮箱故障风波后公司的盈利能力在稳步回升；

    Gamesa2007年收入3274百万欧元，较上年增长36％，毛利率略有下降，净利润较上年增长10%.

    Nordex2007年业绩亦创出新高，收入727百万欧元，同比上升45%；净利润48百万欧元，同比增长281%..太阳能方面，对多晶硅的掌握成为影响公司盈利的最重要因素。

　　硅料方面，综合大厂REC得益于旗下SGS的多晶硅业务盈利持续提高，2007年收入达到创纪录的6642百万NOK，EBIT margin也高达48%；

    有长单保证的电池大厂毛利率保持稳定，Qcells和STP毛利率均在25%上下，与往年基本持平；Sharp和YGE亦相对稳定；

    南京中电受影响较大，但从2007年四季度以来公司成本压力逐渐得到缓解。

　　太阳能方面，4月份多晶硅价格继续维持高位，市场散货价格在3000元/kg左右，新光硅业检修结束，顺利复产，我们仍维持上半年价格继续上涨的判断；10日，美国的PTC延长法案得到参院批准，对行业补贴将继续；

    风电方面，一季度主要大厂产量均创出新高，东汽、华锐与金风的兆瓦级以上风机产量均接近或超过去年全年水平，关键零部件扩产迅速。行业出现的问题是成本的上升，钢铁、钕铁硼等价格上涨压力均大，对行业有一定影响，值得关注。

    全球部分新能源上市公司2007年业绩情况概览风能上市公司

    Nordex公布2007年年报。

　  2007年收入727百万欧元，同比上升45%；净利润48百万欧元，同比增长281%。

　　公司2007年业绩增长主要受益于很多项目已经完工；公司预计2008年销售收入可以实现50%的增长，突破10亿欧元。

    太阳能上市公司公布业绩

    尚德太阳能(SPWR)第1季每股盈余0.39美元；营收年增率92.6%，为2.74亿美元。第一季毛利率为24%，公司预估24-25%，但是低于前一季的25.3%，因产品组合影响。公司预估第二季每股盈余0.48-0.52美元，市场预期0.46美元；营收目标3.3-3.5亿美元，市场预期2.9513亿美元；公司预估2008年每股盈余2.1-2.2美元，市场预期2.07美元，营收目标13-13.75亿美元，市场预期12.7亿美元。

　　Motech公布2008年3月销售数据，创下新高。

     Q-Cells公布2007年年报。

　　 2007年公司以389.2MWp的产量成为全球最大的太阳能电池生产商。

　   2007年，公司销售收入858.9百万欧元，同比增长59%；EBIT为197百万欧元，同比增长52%；EBIT margin延续了2006年的高水平，达23%；净利润为148.4百万欧元，同比增长69%。

　　 REC公布2007年年报。

    天威英利公布2007年财务数据。

　　2007年，公司销售收入4059.3百万人民币，同比增长147.7%；净利润为389百万人民币，EPS以人民币计为2.89元。

　　全年产量达142.5MW，同比增长177.7%。

　　Sharp公布2007年财务数据.

    2007年，公司销售收入234.9百万美元，同比增长57.1%；毛利为18百万美元，同比下降32.33%，其中毛利率从2006年的17.8%下降到7.7%；净利润为-4.9百万美元，主要原因是毛利率的下降。

　　全年电池产量达80.3MW，同比增长67.6%。

　　政策与行业资讯欧洲风能大会召开，业内看好未来全球风能发展前景

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