2005年2月2日，是“国九条”颁布一周年纪念日。本应在喜庆中回眸“里程碑文件”的投资者，却没发现“国九条”的神奇。恰恰相反，蓦然回首间，他们却发现，证券市场最宝贵的“贞操”在中国股市已经荡然无存，而丧失了“贞操”的中国股市也已经不可避免地陷入了被“轮奸”被蹂躏的万丈深渊。

　　是“国九条”的文字表述不清晰么？是监管层成心要和投资者为敌么？都不是。但为何“国九条”成了“国一条”，“金凤凰”成了“黑乌鸦”呢？

　　笔者以为，之所以如此有如此事与愿违的结果，正是股市监管层在监管思想、监管方针上的重大失误所致。方针既错，“贞操”尽失，中国股市便只能继续“平稳”地“放荡”下去！

　　这“贞操”便是信用。而一个信用尽失的证券市场注定要走向崩盘。这便是我们在“国九条”颁布一周年之际所面临的现实危局！

　　之所以这样“主观臆断”，并非是笔者要故作惊人之语，而是因为在2004年，笔者的确看到，不仅是作为股市基石的上市公司高管违规不断，加入了一场“股市诚信的豪华葬礼”，而且监管层自身最可宝贵的信用也被人为摧毁了。

　　具体体现为，出台政策不加斟酌，官僚主义盛行无度，监管政策毫无信用，监管指向舍本逐末，信用建设无人喝彩，反倒是“股权分置”等“细节”让一些监管官员和专家们整天价耿耿于怀。

　　记得尚福林主席“回眸“2004时说过“股市运行基本平稳”，我们的监管层也总爱追求所谓“稳定”，那么，就让笔者从这个“稳”字说起吧。

　　谁都知道，一个家庭要想稳定，首先需要的是伉俪情深。伉俪情深意味着构成家庭的基本理念根深蒂固，“情”字成了家庭稳定存在的核心；其次，才谈得上夫妻共谋发展后的“利”字。同理，作为一个以信用为基石的虚拟经济形态，证券市场要想“稳定”，“信用”二字便是理所当然的文化内核。没有了信用的股市，不仅没有“稳定”可谈，甚至会连赌场都不如。这一点，监管层想必也很清楚，至少，在嘴上他们可以比我论证得还要“井井有条”！

　　但是，嘴上的“头头是道”并不能说明问题。到了纷繁复杂的市场中一溜，念念有词的“花椒大料”便可能变成“飞机大炮”。纸上谈兵的赵括如此，痛失街亭的马谡如此，工农红军中的李德博古们也难以跳出这样的教条主义巢臼。而当今中国股市的形势也与此如出一辙。

　　事实上，笔者以为，证券市场设立的本意在于优化资源配置，也在于化解市场风险，让实体经济的风险通过虚拟市场中的“投机”的方式得以提前曝光和释放，从而为实体经济设立必要的防火墙。所以证券市场的主旨决不是什么让人沾沾自喜的“运行平稳”，证券监管的本意是监管信用，而不是什么“运行平稳”！

　　我们看到，近三年股市大跌之后，投资者的怨言并不是针对股市的“不平稳”运行。暴涨的牛市“不平稳”，投资者欢呼雀跃，想的是如何赚钱；暴跌的熊市“不平稳”，投资者忐忑不安，想的是如何避险。但他们发现，在没有做空机制的中国股市，熊市中避险无门！这是其一；他们还发现，市场之所以喋喋不休，虽然有结构畸形的问题，但更在于“减持政策”出尔反尔”，上市公司做假无度，会计审计形同虚设，证券公司违规操控等所体现出来的信用问题。

　　信用无人喝彩，正如想要“治国平天下”，却没有“正心诚意”的前提；而“股权分置”的解决，充其量也不过的“修身”的功夫。但就是这“修身”，却被如今的监管层当成了解决问题的根本，而全然不顾“修身”的前提必须是“正心诚意”。

　　没有“正心诚意”作前提的“修身”，是注定要走火入魔的。

　　三年来，“国有股减持”、“全流通”、“股权分置”被一次次抬上桌面，每一次都能赢来一些人的喝彩，但每一次都以“股市暴跌”作为代价，或以“股市小涨”而“无疾而终”。结果，无论是哪种解决方案，都没能解决问题，更没让广大投资者尝到一点甜头。但是，在一些人眼里，这是一道过不去的坎儿，市场一旦低迷，这个“绕不过的坎儿”就被当作“神龛”抬了出来，左分析，右论证，更要“请”出媒体去大超特炒。