市场篇 反弹将呈二八格局

　　陈晓阳

　　上周大盘在连续探底之后，在无实质性利好的情况下，却出现了强有力的反弹行情，特别是部分蓝筹股在各路抄底资金推动下率先走强。虽然截止目前仍未出现利好消息，股指趋势下行的态势，仍具有下滑惯性，但是连续暴跌之后，技术反弹要求十分强烈。笔者认为，本周大盘修复性筑底反弹悄然来临。

　　股市进入4月之后，将迎来一个喘息的机会，可确定的有利因素也在转暖：首先，谈“非”色变的大小非解禁量大幅度降低，解禁额度将缩减至约1500亿元，较3月份降低六成。同时随后的二季度是08年大小非解禁压力最小的季度，从而有利于改善资金面的供求关系。

　　其次，虽然新的从紧政策需要等待4月中下旬一季度宏观数据公布后明朗，但目前市场研究CPI数据普遍预期有回落态势。并且上周银行股受一季度业绩影响整体走强，说明上市公司一季度业绩增长形势依然保持良好，有助于影响行情的基本面因素逐步转强。

　　最后，临近奥运之前，市场注定需要一个稳定的发展时期，这样应该具有实质性救市措施抑制股指持续暴跌非理性发展。另外，密集发行的新基金逐步进入了建仓期，也在一定程度上助推了股指的企稳走强。总体而言，市场最坏的时期已经过去，大盘需要针对暴跌之后进行矫枉过正，但进一步反弹仍需要救市措施来激发。

　　常言道“春江水暖鸭先知”，市场上一些先知先觉的投资者嗅到了春江水暖的气息，包括以广发基金为带头的机构基金和QFII及私幕基金纷纷传出抄底的声音。从公开的机构交易席位信息看，此次平安、人寿、招商、万科等大市值蓝筹股放量走强均有机构投资者抄底的身影。一方面说明这类先知先觉的机构投资者凭借强大的研究实力常年研究股市，对行情的趋势把握和政策导向解读准确率较高。比如典型的广发基金曾有四次成功抄底的经历。另一方面，经过连续下跌之后，多数蓝筹个股步入了合理的估值范围，甚至中铁、中建等部分个股与H股出现负溢价现象，这也是机构投资者在目前位置大胆入市原因之一。可以看出，率先走强的蓝筹股有望引领大盘修复筑底反弹。

　　在操作策略上，由于部分蓝筹先于大盘走强，二八格局有望成为反弹行情的主要特征。针对深度套牢的投资者，目前仍需耐心持有，等待反弹再考虑换股操作，浅度套牢的投资者可以趁近期反弹考虑止损。机会选择上，水泥、钢铁、地产等行业景气度逐步转暖的品种有望成为本周的投资亮点。(证券日报)

　　多头最后防线已到

　　财通证券 陈健

　　上周大盘先抑后扬，在创出了本轮调整的新低3271点之后，周五以早晨之星的K线组合有所企稳，并重返5日均线之上。虽然成交量有所萎缩，但股指在3400点下方明显受到多头力量的反击，而前周的周K线为阴十字星，这是在持续七连周阴之后出现的，表明大盘超跌反弹已一触即发，不排除构筑短期底部。

　　从下跌幅度来看，2245高点到998低点的下跌运行了四年，下跌幅度为55.55%，而6124高点到上周的3271低点的下跌运行了仅五个月，下跌幅度为46.6%，短期暴挫的幅度已相当大。此外，上证指数自6124高点以来每波下跌幅度大多为23%左右，与黄金分割位0.236接近。如第一波从6124高点跌至4778低点，跌幅达21.97%；第二波自5522高点至4195低点，跌幅达24.03%，前两波的平均跌幅为23%。第三波自4695点下跌，下跌至上周的3271低点，跌幅达30.3%，已远远超过了前两波的下调幅度，大盘短期继续大幅暴挫的可能性不大，有望构筑短期底部。

　　从黄金分割来看，6124高点开始的调整，如果是对998-6124上涨5126点上升行情的修复，那么其黄金分割回调位将具有支撑作用，而998-6124的0.382黄金分割回调位、0.5黄金分割回调位、0.618黄金分割回调位分别为4165、3561、2956点，大盘在有效击破了0.382、0.5黄金分割回调位之后，就仅剩2956点的最后支撑位，因此三千点将是多头的最后防线，本周的3271点已兵临城下三千点，因此大盘将步入构筑短期底部的过程。

　　从神奇数字时间之窗来看，08年1月18日5522高点开始的暴挫到上周为止已下跌了十二交易周，而13周为神奇数字时间之窗，因此本周极有可能会出现转折，大盘不排除出现超跌反弹，从而开始构筑短期底部。同时，从2月中旬开始的阴跌到上周为止已运行了8周，而8周又为神奇数字时间之窗，极有可能发生转势，因此，上周的3271点有可能产生短期低部。

　　总体上看，大盘在3200-3400点附近反复震荡之后，正在酝酿一波反弹行情，但反弹的力度不大，短期内10日均线仍将构成上档反压，中期而言，目前上档压力将集中在4100点附近：一则1月14日5522高点与3月4日4472高点形成了上档压力线将制约着大盘的反弹，目前该压力线在4100点附近；二则3月13日的向下跳空缺口即4068-4055缺口也将形成上档较重的反压。(证券日报)